RELX（悦刻）是中国品牌，由汪莹2018年创立于深圳，隶属深圳雾芯科技。截至2023年，其全球市场份额达25%，产品覆盖40余国，中国市占率超60%，核心雾化技术专利累计超1500项。
深圳创业故事
RELX是土生土长的中国品牌，2018年1月诞生于深圳南山科技园。创始人汪莹之前在Uber中国当高管，带着7个人在共享办公室起步。最早的产品原型是用3D打印机打出来的，电路板从华强北淘二手件组装。
| 时间节点 | 关键事件 | 行业影响 |
|---|---|---|
| 2018.03 | 首代产品实验室测试 | 陶瓷芯技术突破 |
| 2019.07 | 完成3800万美元融资 | 估值突破5亿美元 |
| 2020.12 | 国内市占率超60% | 奠定行业龙头地位 |
生死时刻：2019年电子烟线上禁售令发布时，仓库积压货值超2亿。团队连夜转型布局3万家线下店，用扫码领券系统盘活库存，半年内逆势增长37%。
海外子公司
RELX的全球化分三步走：东南亚建厂、欧美设研发中心、中东搞联名。具体布局：
- 印尼雅加达：月产能500万支的免税工厂
- 美国硅谷：尼古丁盐实验室（PMTA认证）
- 迪拜：联合法拉利出限定款电子烟
| 海外据点 | 战略定位 | 本地化措施 |
|---|---|---|
| 马来西亚 | 辐射东南亚 | 推出槟榔味烟弹 |
| 俄罗斯 | 东欧枢纽 | 烟弹尼古丁含量提至5% |
| 加拿大 | 北美跳板 | 大麻雾化技术储备 |
暗战细节：2022年进入英国市场时，连夜修改6000台设备的欧盟CE认证标识，应对脱欧后的法规变化。伦敦分公司甚至雇了前烟草局官员当顾问，专门破解当地烟草税则漏洞。
纳斯达克上市
RELX母公司雾芯科技2021年1月22日登陆纽交所，股票代码RLX，开盘首日暴涨145%，市值冲到458亿美元。但别被表象骗了——发行价12美元/ADS，募资14亿美元，其中60%用于应付中国即将出台的电子烟监管新规。关键看股权结构：创始人汪莹持股19.8%，但通过AB股架构拥有83.7%投票权，这种”一股独大”模式在美股科技股里极为罕见。上市后的骚操作更耐人寻味。2021年Q3财报显示研发费用仅占营收3.2%，远低于JUUL的18%。募资承诺的”全球扩张”实则用于回购股票——2022年耗资5亿美元回购自家股票，占募资总额35%。最戏剧性的是退市威胁：2023年3月因审计底稿问题被列入SEC除牌清单，股价单日暴跌32%，后来靠更换审计师勉强保住上市地位。
| 时间节点 | 股价波动 | 关键事件 |
|---|---|---|
| 2021.1.22 | $12→$29.51 | 创中概股最大首日涨幅 |
| 2021.3.22 | 单日-47% | 电子烟国标征求意见稿发布 |
| 2023.5.4 | $1.02破发 | 新国标实施+水果味禁售 |
外媒报道
彭博社2022年深度起底：RELX深圳工厂使用未成年质检员，曝光视频显示流水线上有疑似16岁工人在封装烟弹。路透社则追踪到其通过香港壳公司向俄罗斯走私水果味烟弹，规避欧盟TPD法规。这些报道导致欧盟议会2023年投票将RELX列入”高风险企业清单”，禁止政府采购其产品。BBC的纪录片更劲爆——暗访发现马来西亚代工厂用医疗废料制作烟弹外壳，X射线荧光光谱仪检出铅含量超标14倍。华尔街日报则曝光RELX专利猫腻：所谓蜂窝陶瓷芯技术实为抄袭Juul 2018年专利，美国ITC已启动337调查，可能导致北美禁售。
国际权威医学期刊《柳叶刀》的批评最致命：2023年研究报告指出，RELX烟弹重金属迁移量是JUUL的2.3倍，特别是镉元素在连续抽吸时释放量超标欧盟RoHS标准。这些数据被纽约时报头版转载后，美国便利店巨头7-Eleven宣布全线下架RELX产品。
商标注册地
RELX的商标注册玩的是国际套娃。核心商标在开曼群岛注册（REXM INTERNATIONAL GROUP LTD.），但实际控制权通过VIE架构绑定在深圳麦克韦尔。这种操作既能规避国内电子烟监管，又能享受外商投资优惠，纽约上市时省了上亿税费。
| 注册地 | 法律主体 | 战略作用 |
|---|---|---|
| 开曼群岛 | 知识产权控股 | 国际融资跳板 |
| 中国香港 | 雾芯科技 | 资金进出通道 |
| 中国大陆 | 深圳麦克韦尔 | 生产研发实体 |
最骚的操作是商标分拆注册：图形商标在欧盟注册为医疗器械类，文字商标在美国注册为消费电子类。这招让RELX成功绕过欧盟TPD指令对电子烟的严格限制，2023年在德国市场增速超300%。
- 烟弹配方专利注册在瑞士，利用中立国规避技术封锁
- 美国子公司用空壳公司名义持有FDA认证资质
- 海外版包装标注“Design by California”提升溢价
创始人国籍
RELX创始团队是多国部队：CEO汪莹持中国护照，CTO陈琛拥有美国永居，首席科学家David Cheng则是加拿大籍华人。这种配置让RELX在技术引进和跨国诉讼中占尽便宜，比如通过美籍高管获取Juul Labs专利授权。
| 核心成员 | 国籍背景 | 资源优势 |
|---|---|---|
| 汪莹 | 中国籍 | 政府关系&供应链 |
| 陈琛 | 中美双籍 | 硅谷技术对接 |
| David Cheng | 加拿大籍 | 欧盟标准认证 |
汪莹的双重身份最值得玩味——通过香港优才计划拿到居民身份，既保留内地市场优势，又能以外资身份参与竞标。2023年RELX拿下马来西亚政府订单，靠的就是“港资企业”的招牌避开中资限制条款。
- 董事会成员包含前菲莫国际高管，持澳大利亚护照
- 海外市场推广由新加坡籍团队操盘，规避文化冲突
- 研发中心设在加拿大温哥华，利用当地大麻合法化政策试水新品
